夏木KRIS
الموجز
الموجز
مُثبَّت
في عصر شفافية المعلومات، هل أصبحت الأزمات المالية حقًا أصعب في الحدوث؟
كان من السهل نشوء الأزمات المالية السابقة إلى حد كبير بسبب بطء انتشار المعلومات. ضعف وسائل الاتصال وانخفاض شفافية السوق جعلا المعلومات محتفظًا بها لفترة طويلة في أيدي قلة من الناس. يمكن أن تتراكم العديد من المخاطر داخل النظام لسنوات عديدة، بينما يظل معظم المشاركين في السوق غير مدركين لها. وعندما تظهر المشكلة فعليًا، غالبًا ما يكون السوق غير قادر على الاستجابة في الوقت المناسب، مما يؤدي إلى انتشار الذعر بسرعة ويتحول في النهاية إلى أزمة نظامية. البيئة اليوم مختلفة تمامًا. الهواتف الذكية، الإنترنت، والمعلومات اللحظية تجعل المعلومات تنتشر في جميع أنحاء العالم تقريبًا في لحظة. يمكن للسوق التقاط البيانات الكلية، تغييرات السياسات، وتقلبات أسعار السوق في غضون ثوانٍ. العديد من المخاطر الجزئية لا تتاح لها الفرصة للتوسع قبل أن يستجيب لها السوق مسبقًا. من هذا المنظور، أصبح من الصعب بالفعل نشوء الأزمات المالية التقليدية التي تعتمد على تراكم المعلومات المتأخرة تدريجيًا. لكن الأمور ليست بهذه البساطة. زيادة كمية المعلومات لا تعني بالضرورة زيادة الفهم. عندما تنتشر المعلومات بسرعة كبيرة، يصبح السوق أكثر عرضة للضوضاء. تختلط الأخبار الحقيقية مع المزيفة، وتتسارع انتشار المشاعر، وغالبًا ما يتم تضخيم ردود فعل السوق. الذعر قصير الأجل، البيع المكثف، والانكماش الفوري للسيولة، هذه الحالات أصبحت أكثر تكرارًا في الأسواق الحديثة. كانت بداية جائحة 2020 مثالًا نموذجيًا. فقد شهد سوق الأسهم الأمريكي أربع عمليات إيقاف تداول خلال شهر واحد فقط. لم يكن السبب انهيارًا مفاجئًا في الأساسيات الاقتصادية خلال أسابيع، بل كان السوق يتشكل بسرعة ذعرًا جماعيًا تحت وطأة صدمات المعلومات المكثفة. عندما يتصرف الجميع بنفس الطريقة في نفس الوقت، تتضخم تقلبات السوق بشكل مفرط. المشكلة الأعمق تأتي من تعقيد النظام المالي نفسه. أزمة 2008 المالية
هناك نقطة رئيسية أخرى في سوق العملات الرقمية الليلة:
تم التصويت على قانون الوضوح في الساعة 2:15 صباحا
أكدت للتو أن خطة التصويت المقترحة لقانون CLARITY لم تتغير.
سيعقد مجلس الشيوخ الأمريكي تصويتا إجرائيا في الساعة 2:15 مساء بتوقيت الساحل الشرقي في 15 سبتمبر، أي الساعة 2:15 صباحا بتوقيت بكين في 16 سبتمبر.
هذه المرة، ليست تصويتا نهائيا، بل قرار بشأن ما إذا كان سيتم دفع مشروع القانون رسميا إلى مجلس الشيوخ، والذي يتطلب تمريرا على الأقل 60 صوتا.
أكبر جدل الآن لا يزال في دعوة الديمقراطيين إلى فرض قيود أكثر صرامة على تضارب المصالح في أصول العملات الرقمية للمسؤولين، بالإضافة إلى معارضة القطاع المصرفي لشروط عائد العملات المستقرة.
اليوم، انخفض $BTC سابقا إلى حوالي 76,000 دولار، وانخفضت احتمالية تمرير قانون CLARITY هذا العام من 31٪ إلى حوالي 20٪.
في الساعة 2:15 صباحا، دعونا نرى إذا كان بإمكاننا الحصول على هذه الستين صوتا.
$BTC $ETH $ZEC #CLARITY投票前分歧未解
في الأيام القليلة الماضية، الإصدارات المقلدة التي أرغب في الحصول عليها هي في الواقع ثلاثة: $ZEC، $ZEN، و$UNI.
يبلغ سعر ZEC الآن حوالي 1150 دولار. بلغ ذروته بالقرب من 1300 دولار قبل أن يتراجع، لكن خلال الأسبوعين الماضيين منذ إطلاق ZCSH، تجاوز AUM بالفعل 500 مليون دولار، مع تدفقات خارجية تراكمية تزيد عن 70 مليون دولار. الحد الأقصى للإمداد من ZEC هو 21 مليون رمز فقط
ZEN أكثر وضوحا، حيث كان في السابق يبلغ ذروته عند 8 دولارات، لكنه عاد الآن إلى نطاق 6 دولارات. القيمة السوقية الإجمالية ل ZEN حاليا تزيد قليلا عن 100 مليون دولار، لذا ما زلت أعتبره وظيفة ذات رواتب أعلى في قطاع الخصوصية.
يبلغ عدد UNI الآن حوالي 6.6 دولار. خلال الثلاثين يوما الماضية، بلغ حجم تداول Uniswap DEX 70.6 مليار دولار، وبدأت آلية رسوم البروتوكول في توليد دخل حقيقي. لم يعد UNI مجرد رمز حوكمة بسيط.
هذه الأشياء الثلاثة التي أراها مختلفة تماما.
تنظر شركة ZEC في إعادة تسعير أصول الخصوصية، وZEN على الاحتمالات على الأصول الصغيرة في الأسهم، وUNI على إيرادات DeFi، وارتداد قيمة الرموز.
ومن المصادفة أن كلاهما شهدا جولة من التصحيحات قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
$BTC 76,000
هذا هو المنصب الذي أقدره أكثر الآن
$BTC اليوم، عاد إلى حوالي 76,000 دولار.
منذ صدور مؤشر أسعار المستهلك، وضع السوق ضغطا كبيرا على البيتكوين (BTC).
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري فوق التوقعات، وارتفعت توقعات رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بسرعة، كما تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالفعل 5٪. في السابق، شهدت صناديق BTC الفورية تدفقات صافية خارجة متتالية.
لكن هذه الانخفاضات الأخيرة تشترك في نقطة مشتركة: كان هناك دائما حوالي 76,000 مشتري.
اليوم، وصل البيتكوين إلى أدنى مستوى قريب من 76,400 دولار مرة أخرى، لكنه لم يخترق 76,000 دولار فعليا.
لذا في اليومين الماضيين، لن أركز كثيرا على تقلبات بضع مئات من الدولارات بين 77,000 و78,000.
هنا أقيم الآن قوة البيتكوين.
$ETH #本周FOMC揭晓، هل يمكن تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة؟
الآن الجميع ينتظر رفع أسعار الفائدة لتفرغ السوق
على العكس، أعتقد أن سوق العملات الرقمية سيرتفع
غدا، من المرجح جدا أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
الرأي الأكثر شيوعا في السوق الآن هو: رفع أسعار الفائدة، تضييق السيولة، واستمرار $BTC في الانخفاض.
لكن بدلا من ذلك، بدأت أميل إلى الجانب الآخر.
السبب ليس أن رفع أسعار الفائدة تحول إلى أخبار إيجابية، بل أن هذه القضية تم تداولها لفترة طويلة جدا.
من الرواتب غير الزراعية وPPI إلى مؤشر أسعار المستهلك، تم تعديل توقعات السوق لرفع سعر الفائدة في سبتمبر للأعلى. لقد تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالفعل 5٪، وانخفض البيتكوين من 82,163 دولارا في بداية الشهر إلى أكثر من 76,000 دولار الآن.
وفقا لأحدث استطلاع لرويترز، يتوقع 86 من أصل 101 اقتصادي زيادة في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس غدا.
عندما يعرف الجميع ما هو محتمل جدا أن يحدث غدا، يصعب أن يتحول هذا الحدث إلى حادث مرة أخرى.
إذا كان في النهاية مجرد زيادة طبيعية بقيمة 25 نقطة أساس فقط، دون رسم بياني أكثر تشددا أو إشارات لزيادات متتالية في أسعار الفائدة، أعتقد فعلا أن البيتكوين سيتعافى.
الآن، هناك الكثير من الناس ينتظرون انخفاض ارتفاع الفائدة.
$ETH $ZEC #本周FOMC揭晓، هل يمكن تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة؟
احتمالية رفع سعر الفائدة تقترب من 90٪.
لكن غدا، قد لا يكون 25BP متفائلا
السوق الآن يعرض زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي غدا لتقترب من 90٪.
هذا الرقم يعني أنه إذا تم تحقيق الزيادة النهائية بمقدار 25 نقطة ضعف فعليا، فسيكون من الصعب اعتبارها مفاجأة.
في الواقع، كان السوق قد تداول على هذا السعر مسبقا خلال الأسبوع الماضي.
تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالفعل 5٪، وقد عاد البيتكوين من أعلى مستوى له عند 82,163 دولارا في أوائل سبتمبر إلى حوالي 78,000 دولار، وشهد الأسبوع الماضي تدفقا صافيا كبيرا من $BTC صناديق المؤشرات الفورية.
لكن حتى الآن، لم ينخفض البيتكوين إلى ما دون مستوى 76,000 الذي كنت أراقبه سابقا.
لذا غدا لن أركز فقط على "هل سأضيف 25 نقطة ضغط أم لا".
إذا كانت النتيجة 25 نقطة أساس (25BP)، فإن السوق سيتداول فعليا هو مخطط النقاط وتصريحات باول حول مسار سعر الفائدة المستقبلي.
25BP موجود بالفعل على الطاولة.
$ETH $ZEC #本周FOMC揭晓، هل يمكن تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة؟
الخطر الحقيقي غدا ليس زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس
كما ذكر سابقا، إذا رفع الفائدة غدا بمقدار 25 نقطة أساس فقط، لا أعتقد أن ذلك عامل سلبي كبير، لأن السوق قد وضع سعرا مسبقا بالفعل.
لكن هذا لا يعني أنه لن يكون هناك خطر غدا.
ما يهمني الآن هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخبر السوق أن سبتمبر ليس آخر رفع لسعر الفائدة.
في أغسطس، كان مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي بالفعل 5.4٪، وكان مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 0.3٪ شهريا، وهو أعلى من المتوقع، وظلت أسعار النفط فوق 100 دولار.
كما تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الآن 5٪.
قامت مورغان ستانلي مؤخرا بتعديل توقعاتها إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر على التوالي. وفقا لمسح رويترز، يتوقع أكثر من نصف الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع على الأقل زيادتين إضافيتين بحلول نهاية مارس من العام المقبل.
لذا غدا، بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة، سأنظر مباشرة إلى مخططات النقطة.
إذا أضاف ديسمبر جولة أخرى من توقعات الاحتياطي الفيدرالي، فسيحتاج السوق إلى إعادة تسعير أكثر من مجرد 25 نقطة أساس غدا.
#本周FOMC揭晓، هل يمكن تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة (rates)؟
$BTC $ETH $ZEC
مجرد تذكير
صباح الغد، أهم وقت في الأسبوع، هو أهم وقت.
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة في الساعة 2 صباحا يوم 17 سبتمبر، مع تحديثات على مخطط النقاط والتوقعات الاقتصادية.
في الساعة 2:30 صباحا، عقد باول مؤتمرا صحفيا.
حاليا، يتوقع السوق زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تقترب من 90٪. إذا تم تطبيقها في النهاية، سيرتفع نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية من 3.50٪–3.75٪ إلى 3.75٪–4.00٪.
لذا غدا، لا تركز فقط على رفع الأسعار دون رفع الأسعار.
عند الساعة 2:00، انظر أولا إلى قرار سعر الفائدة والرسم البياني النقطي؛ عند 2:30، شاهد كيف يشرح باول مسار سعر الفائدة بعد ذلك.
$BTC، الذهب، الأسهم الأمريكية، وسندات الخزانة — الفترات الأكثر تقلبا تتركز في الغالب خلال هذه النصف ساعة.
$XAU $ZEC #本周FOMC揭晓، هل يمكن تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة (rates)؟
$BTC عادت إلى 77,500
السوق ينتظر اليد الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي
$BTC اليوم عاد إلى حوالي 77,500 دولار، وهو ارتداد طفيف مقارنة بالأمس، لكنه فشل في الصعود مجددا فوق 80,000 دولار.
في الوقت الحالي، لم يعد أكبر ضغط على البيتكوين هو مؤشر أسعار المستهلك، بل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.
بعد أن ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في أغسطس بنسبة 0.3٪ أعلى من المتوقع، ارتفعت التوقعات لرفع أسعار الفائدة بشكل كبير، وظلت عوائد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية مرتفعة. في الوقت نفسه، شهدت صناديق BTC الفورية تدفقا صافيا خارجا بحوالي 461 مليون دولار الأسبوع الماضي، بينما شهد الأسبوع السابق تدفقات صافية داخلة تقارب مليار دولار.
لقد ضعفت السيولة بالفعل، لكن الأسعار لا تزال في نطاق 76,000–78,000.
في 4 سبتمبر، بلغ $BTC ذروته عند 82,163 دولار، والآن عند 77,500، مع انخفاض بنسبة حوالي 5.7٪.
ما إذا كان مستوى 78,000 يمكن أن يرتفع مرة أخرى في اليومين الماضيين فهو أكثر أهمية من بضع مئات من الدولارات في التقلبات خلال اليوم.
$ETH هذا الأسبوع، كان أكثر صمودا من $BTC
ETH الآن حوالي 2,500 دولار.
شهدت الأيام القليلة الماضية تغييرا ملحوظا في التمويل الملحوظ.
في الأسبوع الماضي، شهدت صناديق BTC الفورية تدفقا صافيا خارجا بحوالي 461 مليون دولار، بينما شهدت صناديق ETH الفورية تدفقا صافيا داخلا بحوالي 77 مليون دولار خلال نفس الفترة.
بعبارة أخرى، تماما عندما بدأ السوق يقلق من أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى، شهدت أكبر صندوقين للعملات الرقمية اتجاهات رأس مال متعاكسة.
الأسعار متشابهة.
تراجع البيتكوين بنحو 6٪ عن أعلى مستوى له في أوائل سبتمبر، وتمكن إيث من الحفاظ على حوالي 2,500 دولار الأسبوع الماضي، وبعد صدور مؤشر أسعار المستهلك، ارتفع مجددا فوق 2,500.
حاليا، تمثل ETH حوالي 11.5٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية.
إذا بدأت صناديق العملات التقليدية في الانتشار من BTC إلى الأصول عالية البيتا، وما إذا كان ETH يمكنه تحويل 2500 من دعم قصير الأجل إلى دعم فعال، سأنظر في هذا أولا.
$SOL اليوم، ارتفع السعر إلى 100 دولار
تعافى مؤشر سول من حوالي 99 دولارا إلى 101 دولار اليوم، وهو حاليا حوالي 101.2 دولار، بارتفاع يقارب 2٪ خلال اليوم.
في الشهر الماضي، ارتفع مؤشر SOL فعليا بنسبة 32٪، لكن خلال الأيام السبعة الماضية تراجع بأكثر من 5٪، لذا عاد للتو إلى مستوى 100 دولار.
كان هناك ترقية حقيقية على السلسلة خلال اليومين الماضيين.
سيرفع تنسيق المعاملات الجديد في سولانا الحد الأقصى للمعاملات من 1232 بايت إلى 4096 بايت، مما يجعله 3.3 ضعف السعة وأكثر ملاءمة لبراهين ZK والتوقيع المتعدد والمعاملات المعقدة.
هذا العام، تجاوز صافي التدفق التراكمي لصناديق SOL 500 مليون دولار، وتجاوزت معاملات سولانا على السلسلة الشهر الماضي 5 مليارات.
اليوم، وصل $SOL إلى أدنى مستوى عند 99.03 دولار ووصل إلى أعلى مستوى عند 101.35 دولار.