المنشور

التوجيهات العالمية الكلية من 9 إلى 15 نوفمبر: تسارع التوظيف مجددًا، التضخم يتمتع باللزاجة، لدى الفيدرالي مجال للسياسة، من سيقلل من احتمال رفع الفائدة في ديسمبر؟ المواضيع الثلاثة الأساسية لهذا الأسبوع: أ. هل يشكل صمود التوظيف ولزوجة التضخم تفاعلًا؟ ب. هل يمكن للمفاوضات بين أمريكا وإيران أن تقلل فعلاً من مخاطر الطاقة؟ ج. هل يمكن لسندات الخزانة الأمريكية وتقييمات AI تحمل فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة؟ منطق التسعير لهذا الأسبوع: حتى الآن، في أي بيئة يتواجد السوق الكلي؟ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر أخبرانا أن ضغوط التضخم الماضية كانت كبيرة جدًا، وفي الوقت نفسه، بيانات التوظيف لشهر أكتوبر التي أظهرت حرارة زائدة تخبرنا أن سوق العمل يعيد التسارع، وبالدمج بينهما، أعطى ذلك الفيدرالي مزيدًا من الأسباب والاحتمالات لرفع الفائدة! حاليًا، ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر إلى 80%، وقد دخلت مرحلة التسعير الكامل، وهذا يعني أن تقلبات السوق المالية الحالية تأخذ في الاعتبار رفع الفائدة المحتمل في ديسمبر، مما يعني أن أسواق المخاطر تحت ضغط رفع الفائدة. ومن الآن وحتى اجتماع السياسة النقدية في 9 ديسمبر، علينا التركيز على شيء واحد فقط: من (أي بيانات أو حدث) يمكنه تقليل احتمال رفع الفائدة في ديسمبر! البيانات المحدودة التي يمكن للسوق رؤيتها قبل اجتماع ديسمبر هي: مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر، مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أكتوبر في 25 نوفمبر، وخاصة على جانب التضخم، رغم أن الفيدرالي يركز أكثر على PCE، إلا أن CPI كافٍ ليعطي نظرة مستقبلية معينة على التضخم، لذا قد يصبح مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر هو الحسم الرئيسي قبل اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع! بالطبع، CPI وPCE يمثلان التضخم الماضي.