المنشور

نشرت Robinhood إيرادات قياسية، لكن مزيج الأرباح يروي قصة أكثر تعقيدًا. أظهرت نتائج الربع الثالث التي صدرت في 27 أكتوبر: · الإيرادات: 1.424 مليار دولار، بزيادة 12% على أساس سنوي · صافي الدخل: 476 مليون دولار، بانخفاض 14% · ربحية السهم المخففة: 0.51 دولار قارنت CNBC ربحية السهم المعلنة مع تقدير LSEG البالغ 0.56 دولار. يمكن أن يتعايش رقم قياسي في الإيرادات مع خسارة في الأرباح. السؤال المفيد هو ما الذي تغير تحت الأرقام الإجمالية. ارتفعت الإيرادات القائمة على المعاملات بنسبة 19% إلى 867 مليون دولار، مع اختلافات ملحوظة عبر المنتجات: · الخيارات: 399 مليون دولار، بزيادة 31% على أساس سنوي · الأسهم: 121 مليون دولار، بزيادة 41% · عقود الأحداث: 173 مليون دولار، أكثر من ستة أضعاف العام السابق · العملات المشفرة: 120 مليون دولار، بانخفاض 55% ولدت عقود الأحداث إيرادات أكثر من العملات المشفرة هذا الربع. هذا يوضح مدى سرعة تغير مزيج Robinhood، لكن ربع واحد لا يثبت ترتيبًا دائمًا للمنتجات. كلا النشاطين لا يزالان حساسَين لنشاط العملاء. جاء الضغط أيضًا من خارج إيرادات المعاملات. انخفض صافي إيرادات الفوائد بنسبة 9% إلى 415 مليون دولار، مما يعكس انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل ونشاط إقراض الأوراق المالية. ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 16% إلى 739 مليون دولار، أسرع من إجمالي الإيرادات. تضمن صافي الدخل خسائر غير محققة بقيمة 67 مليون دولار، مرتبطة أساسًا بالتقييم السوقي لصندوق Robinhood Ventures Fund I. كان صافي الدخل المعدل لـ Robinhood 550 مليون دولار، مع ربحية سهم معدلة تبلغ 0.60 دولار. توفر هذه المقاييس غير المعتمدة على GAAP منظورًا آخر، لكنها لا تحل محل الأرباح المعلنة. لا تزال المنصة تضيف حجمًا. وصلت الودائع الصافية إلى حوالي 16 مليار دولار، بينما وصل عدد مشتركي Gold إلى رقم قياسي بلغ 5.2 مليون. تدعم الودائع والاشتراكات تفاعل العملاء، لكنها ليست معادلة للإيرادات أو دليلًا على نشاط تداول مستقبلي. رسالة الربع واضحة: يمكن لتنويع المنتجات دعم نمو الإيرادات، بينما لا تزال أسعار الفائدة والمصاريف ونشاط السوق والتعديلات المحاسبية تشكل الربحية. تقوم Robinhood ببناء المزيد من محركات الإيرادات. الاختبار التالي هو ما إذا كانت تلك المحركات يمكن أن تنتج أرباحًا أكثر اتساقًا عبر ظروف السوق المختلفة. #RobinhoodQ3ProfitFalls