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陈副业
Coinbase 比特币溢价指数已经连续 33 天为负，最新读数 -0.1259%。这个数字单看不大，但连续三十多天不翻正，说明美国那边的买盘一直在偏弱。
先把指标说清楚。溢价指数看的是 Coinbase 上 BTC 相对全球均价的差值，美国资金愿意多付钱抢货的时候它是正的，反过来就是现在这样，美国买家不肯出高价接货。它反映的是资金情绪，不是价格方向。
所以负溢价不等于比特币一定下跌。它更像一个体温计，告诉你美国这边有点冷，但真正决定后面怎么走的，还是现货 ETF 的净流入、成交量能不能放大，以及这个指数什么时候回正。
我自己的判断是，价格横着不动的时候，谁在持续买比价格本身更重要。如果 ETF 连着几天净流出，溢价又压着上不来，这波调整大概率没结束。反过来 ETF 开始回流、溢价站回零轴上方，才谈得上蓄力反弹。
现在这个位置我只盯两个数：ETF 单日净流入有没有转正，溢价指数能不能回到 0 以上。这两个不解决，喊多喊空都是猜。
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