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陈副业
聊个不太舒服的话题：TRX的筹码结构。
一个人手里攥着流通盘六成，这在任何市场都叫庄股，不叫公链。很多人以为价格是市场定的，其实是深度定的，买盘薄到砸一点就穿。
更麻烦的是稳定币那一环。USDD原本靠一万两千枚BTC撑抵押，后来这批BTC被抽走，换成TRX自己抵押自己。这结构顺的时候很漂亮：币价涨，抵押就足；币价一跌，抵押不够，就得卖币补仓，越卖越跌。这是个能自我强化的环，涨的时候没人提，跌的时候都跑不掉。
TRON上的USDT结算量是明摆着的，东南亚那批灰色产业的手续费，是这条链最稳的现金流之一。这部分收入要是被监管盯上，不是交罚款的事，是通道被掐断的事，那才是要命的。
所以做空TRX的逻辑从来不是技术，是流动性。只要体量和话语权够的资金持续往下压，再配上舆论和监管两把火，把深度抽干，那六成筹码就从护盘变成砸盘的燃料。
我不猜时间点，也不给点位。我只说一句：这种结构里，风险管理比方向判断重要十倍，仓位管不好，方向对了也会死在半路。
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