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陈副业
一个套利老手爆仓后说：这次不是自己菜，是规则不完整
他做长尾资产套利， 这一把全部关停，资金抽出。
风控原本是这样设计的：
空单只在币安开，避开小所幺蛾子
程序在爆仓价 4 倍位置自动减仓
保证金预留到 10 倍才爆
听上去已经够保守了。结果三招全废：
第一，合约价格能比现货贵 50% 以上。
第二，没有价格偏差硬顶，理论上可以无限正溢价。
第三，他入场时已有 5% 正溢价，以为那是前面空头的尸体，其实是陷阱开场。
这里最该说的不是谁对谁错，是「极端行情」这个词被用错了地方。50% 正溢价不是极端，是规则没写死边界。任何机制只要没有硬顶，就一定会被测试到上限。
他提到另一家所在指数偏离过大时直接风控庄家并赔偿。差别不在技术，在愿不愿意为用户兜这一层。
对做套利的人，这是个提醒：你算的是概率，平台定的是边界。概率站在你这边时赚点小钱，边界被击穿时一次归零。盈亏比从一开始就不对等。
接下来我会盯两件事：这个品种的正溢价有没有被收窄，以及同类平台会不会补上价格硬顶。这两件比看多空观点有用。
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