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👑阿曼尼（呼动）
SPCX财报落地，业绩超预期但要看清两面！
$SPCX最新三季度财报出炉，整体数据大幅跑赢市场预期营收145.8亿美元，同比大涨161%
高于市场128亿美元的预期，净利润44亿美元，EPS0.35美元
同样显著超出预估，资金第一时间给到正向反馈
拆分业务来看，增长主力是Starlink和AI板块。
*星链持续稳定造血，用户量稳步抬升，政企订单持续放量，是当下确定性最高的现金流来源；
*AI业务增速亮眼，算力与模型商业化持续推进，贡献了大部分增量收入。
航天火箭板块收入同步抬升，发射频次稳步走高，不过星舰研发仍持续消耗资金。
需要重点留意的是本季度资本开支达到195.9亿美元，和预期基本持平，大额资金持续砸向星舰迭代、卫星组网以及AI算力基建，短期会持续压制自由现金流，这也是资金分歧点。
这份财报属于“业绩超预期，但投入压力不减”。
利好在于Starlink商业模式跑通、AI业务兑现增长；
隐忧是长期资本投入高，盈利持续性需要后续持续验证。
短线情绪容易被亮眼数据带动，但长线资金会持续跟踪资本开支的边际变化和星舰商业化进度。
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
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