انخفضت CoreWeave يوم الأربعاء بنسبة 15.5٪، وقفزت CDS فوق 1000 نقطة أساس، والسوق يقدر احتمال التخلف عن السداد خلال خمس سنوات بنسبة 63٪، والجميع على الجدول الزمني يتحدث عن انهيار رافعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لكن احتياطي إيرادات العقود يبلغ 129 مليار، وMeta وOpenAI يشكلان الجزء الأكبر، وبنك أمريكا أعطى هدف شراء عند 140، وسوق السندات يعتقد أنها على وشك الانهيار بينما المحللون يرون إمكانية مضاعفة السعر، وكلهم ينظرون إلى نفس التقرير المالي...
نموذج عملها هو اقتراض المال لتخزين وحدات GPU وتجميعها كخدمة حسابية وتوقيع عقود طويلة الأجل لتأجيرها، كلما زادت الرافعة المالية زادت القدرة على تقديم اليقين لكنها تصبح أكثر هشاشة، وارتفاع تكلفة رأس المال الآن يعادل اختبار ضغط لهذا النموذج. هناك تفصيل لم يلاحظه الكثيرون، وهو أن Nvidia لديها اتفاقية تغطية حيث تستلم القدرة الحاسوبية التي لم تُبع قبل عام 2032، وربما هذه هي شبكة الأمان الأكثر أهمية في القصة بأكملها.
سرد الذعر مبالغ فيه، إذا تمكن احتياطي العقود من التنفيذ حسب الجدول فالتغطية بالفوائد مسألة وقت، والكلمة المفتاحية هي "إذا"، فلنراقب الوضع أولاً.
البيانات تعتمد على الإفصاحات العلنية من الأطراف المختلفة ولا تشكل نصيحة استثمارية.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى OKX Orbit لأغراض إرشادية فقط. اعرف المزيد
