المنشور

مخاطر التضخم لم تُزل بعد — تحقق التضخم، بيانات PPI + بيانات التجزئة على وشك النشر! #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 أدت قوة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المفاجئة أمس إلى تسريع تسعير السوق لسياسة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر التضخم، كما أعادت الضغط على أسواق المخاطر، لكن مخاطر التضخم ورفع الفائدة لم تُلغَ بعد. في الساعة 20:30 لاحقًا، سيُجرى تحقق آخر لبيانات CPI عبر بيانات PPI، حيث أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) سابقًا أن ضغوط التضخم قد انتقلت إلى سلسلة التوريد العليا، ويمكن لبيانات PPI أن توضح ما إذا كان هذا التضخم قد انتقل إلى مستوى الشركات. وفقًا لتوقعات البيانات الحالية: أقل من المتوقع هو أمر إيجابي، مما يعني أن التضخم لم ينتقل إلى مستوى الشركات، وبالتالي يخفف من تأثيره على المستهلكين. مطابق للتوقعات، محايد مع ميل للتيسير، يعني أن تضخم سبتمبر لا يزال مدفوعًا بشكل رئيسي بصدمات الطاقة المؤقتة، والبيانات الحالية غير كافية لإثبات انتقال التضخم إلى مستوى الشركات، وهذا أمر جيد للمستهلكين وإيجابي لأسواق المخاطر. أعلى من المتوقع، فهو بيانات متشددة، تعمق مخاوف السوق من التضخم وتسعير احتمالات رفع الفائدة، وهو سلبي لأسواق المخاطر. لذلك، ما يجب مراقبته في بيانات PPI الليلة هو ما إذا كان مؤشر PPI الأساسي يتجاوز 0.3%، وما إذا كان مؤشر PPI للخدمات يستمر في الارتفاع، وهذان عاملان حاسمان في تحديد ضغوط التضخم. بالإضافة إلى ذلك، ستُنشر بيانات التجزئة في نفس الوقت، وتوقعات ضعف التجزئة هي أمر جيد لمخاوف التضخم الحالية، لكن لا ينبغي تفسيرها بشكل مفرط، لأن ضعف التجزئة يخفف فقط من ضغوط الطلب التضخمي، في حين أن أكبر ضغوط التضخم الحالية تأتي من الطاقة. لذلك، يجب النظر إلى بيانات PPI والتجزئة معًا، وإذا كانت بيانات PPI متوافقة مع