المنشور

بعد مناقشة التغيرات في برنت واحتمالية رفع سعر الفائدة في أكتوبر، دعونا نتحدث عن عوائد سندات الخزانة الأمريكية. حاليا، عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين و10 و30 سنة متزامنة مؤقتا مع أسعار النفط الخام، وهو مؤشر جيد. بالنسبة لعوائد السندات هذا الأسبوع، أخطر الحالات هي: أ. يبتعد برنت عن عوائد السندات، ويعيد تسعير خطر رفع سعر الفائدة مرة أخرى. ثم ترتفع عوائد السندات للسنتين والعشر سنوات وثلاثين سنة بشكل جماعي. في هذه الحالة، يرتفع عائد السندات لسنتين أسرع من عوائد السندات العشر والثلاثين سنة، ويأتي عائد السندات العشر بعد ذلك. يرتفع عائد الثلاثين سنة ببطء أكثر. ب، وهو منحنى عائد منخفض نموذجي يواجه العائد الهابب. عائد الثلاثين سنة هو الصعود، ويتبعه عائد العشر سنوات، ويبقى عائد السنتين دون تغيير. وهذا يعني أن نهاية سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل تستمر في البيع بشكل خارج السيطرة. يتحول منطق التداول من رفع أسعار الفائدة إلى التضخم طويل الأجل، والعرض المالي، والأقساط الأجلية، وتعويض العائد العالي، وهو مخاطرة في سوق السندات. ج. يتوقف اتجاه الهبوط، حيث تسرع عوائد السنتين والعشر وثلاثين سنة مجتمعة من ارتفاعها. هذا يعني أنه لا يوجد رفع سعر فائدة في أكتوبر، بل زيادة سعر الفائدة المحايدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدخل دورة رفع الفائدة. واحدة من أكثر الأصول غير المواتية للأصول ذات المخاطر: النسخة الثابتة من السوق الهابطة: عوائد السنتين ترتفع، وتبقى عوائد العشر سنوات ثابتة، وتنخفض عوائد الثلاثين سنة، مما يشير إلى أن السوق بدأ يقلق من أن زيادات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قد تضر الاقتصاد. هذه حالة من تدهور المخاطر السياسية قصيرة الأجل + تدهور توقعات النمو طويل الأجل، وهو أمر غير مواتي بنفس القدر للأصول المخاطر. هذا غير ودود للأسهم ذات الشريحة الزرقاء في سوق الأسهم، مثل البنوك، والأسهم الدورية، والأسهم الصغيرة، والشركات ذات الرافعة المالية العالية. ه. انخفاض شديد في النزول، عوائد السنتين تنخفض بينما ترتفع عوائد الثلاثين سنة فعليا، مما يحول قلق السوق عن مخاطر رفع سعر الفائدة