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10年期美债收益率摸到5.2%，2007年以来最高；30年期冲到5.46%，22年新高。30年房贷利率9月24号也破了7%，房利美数据7.03%，上次到这水平还是2025年初。 财政部9月24号又搞了60亿的20-30年期长债回购，结果只接受了40.78亿，接纳率68%，创历史新低。什么意思？市场报上来的卖单比财政部愿意接的多得多，长端抛压重得很。 传导链条很清楚：长端利率往上走，房贷第一个挨打，7%的融资成本把买房需求继续摁在地上。企业发债成本跟着涨，高估值资产（包括科技股和加密）的估值模型里，贴现率往上抬，价格就得往下修。 $BTC 这几天从8.7万回落到8.5万附近，ETF资金还在撑着，但10年期美债5.2%挂着，无风险收益就这个数，资金凭什么留在波动资产里？短期看，长端收益率不止住，大饼冲9万就是硬仗。#美债长端利率持续攀升，融资压力升温