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$COIN ETF连续大额流入，交易所股票为什么未必同步上涨？ ETF买盘有利于机构托管和市场关注度，却可能把部分成交从交易所转移到证券账户。COIN的收入仍取决于交易量、波动率和用户参与。 若ETF流入带动现货、衍生品和稳定币活动增长，收入预期会改善。 若资金只通过ETF进入，零售交易没有回暖，利好主要集中在托管端。资产吸金与交易所赚钱不是同一件事。