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我认真研究了一下本轮BTC、ETH暴涨时间线，牛市二阶段这波行情到底是怎么拉起来的： 8.19 特朗普约见加密圈高管，公开喊话推进CLARITY清晰法案，大家开始赌监管要松，预期先炒起来 8.20 美国财政部出手扩大长债回购，长债收益率直接跳水。BTC从6.4万一口气干破7万，大量空单被强平，这波行情正式点火启动 8.17-8.20 BTC现货ETF连续4天都在净流入，是机构真金白银拿现货，不是单纯合约资金拉盘 8.21-8.25 ETF资金持续往里冲，BTC直接冲上8万。ETH弹性更大，资金从比特币轮动到以太坊 9.15 CLARITY法案参议院投票没通过，之前的利好预期兑现降温，行情也就从单边上涨，变成高位来回震荡 其实底层逻辑是：流动性放宽+监管预期好转+机构ETF买盘，再加上前面横盘太久，一把空头轧空，多重力量撞在一起。