المنشور

هل سيصبح #美联储10月再加息概率破55٪ #长端美债5٪ هو الوضع الطبيعي الجديد؟ تتحرك ركيزة تسعير الأصول العالمية مرة أخرى، حيث تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حاجز 5٪—وهذا التحليل الكلي يؤثر مباشرة على معنويات رأس المال في سوق العملات المشفرة. تستمر السياسة المالية الأمريكية في إصدار السندات الكبيرة، لكن استعداد الصناديق طويلة الأجل الخارجية لشراء السندات قد ضعف بوضوح. مع ارتفاع تكاليف الفرص، $BTC تحت ضغط، وتستمر صناديق صناديق المؤشرات الفورية في الخروج، ويتم قمع تقييمات الأصول المخاطرة. ينقسم السوق الآن إلى معسكرين: يعتقد البعض أن العجز المرتفع مع التضخم اللزج سيجعل 5٪ نقطة مركزية جديدة لأسعار الفائدة طويلة الأجل؛ وتعتقد المجموعة الأخرى أن سعر الفائدة 5٪ سيؤدي إلى عواقب كبيرة على الاقتصاد الأمريكي، وإذا ضعف الاقتصاد، ستنخفض العوائد بشكل طبيعي. الارتفاع الحالي ظاهرة مؤقتة فقط. وبالتفصيل المنطقي الأساسي، فإن عوائد السندات طويلة الأجل تحدد بناء على العرض المالي، ومستويات التضخم، واحتياجات التمويل العالمية. سندات الخزانة الأمريكية هي أصول ذات عائد خال من المخاطر، وأسعار الفائدة المرتفعة باستمرار ستظل تقمع جاذبية الأصول غير المولدة للنقد مثل البيتكوين باستمرار. طالما بقيت العوائد طويلة الأجل مرتفعة، سيكون من الصعب التعافي السريع في الشهية العامة للمخاطر في قطاع العملات المبدئة. استنادا إلى وضع السوق، هذا هو رأيي: من الصعب جدا الحفاظ على عائد مستقر بنسبة 5٪ على المدى الطويل، ومن المرجح جدا أن يتقلب بين 4.75٪ و5.25٪ في المستقبل. بعد ذلك، ركز على مؤشرين أساسيين: حجم إصدار السندات المالية الأمريكية وأحدث بيانات التضخم. السيولة الكلية هي القوة الأساسية التي تحدد ما إذا كان السوق قادرا على كسر هذا الاتجاه. يعتقد الجميع أنه إذا بقيت السندات طويلة الأجل عالقة عند 5٪، فإن سوق العملات الرقمية