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#PPI、CPI公布后，多家机构上调9月加息预期 PPI、CPI落地，华尔街连夜改口：9月加息从“可能”变成“几乎确定” 8月通胀两连发，比预期“热”的不是总量，是那0.1个百分点。 周四PPI先到：同比5.4%，高于预期5.3%、前值4.7%；环比0.4%。能源、机票、医院服务把生产端又顶了一把。周五CPI跟上：整体同比3.4%、环比0.4%，都卡在预期上；真正掀桌的是核心CPI环比0.3%，预期只要0.2%。同比2.4%看起来还在往下走，但环比重新加速，是四个月来最大单月涨幅。 CME FedWatch上，9月加息25个基点的概率，CPI前大约70%，数据出来后一度摸到90%附近。联邦基金利率现在卡在3.50%–3.75%。如果下周真加，将是2023年7月之后三年多第一次加息。决议窗口是9月15–16日，北京时间17日凌晨出结果。 更扎眼的是投行改口速度。高盛从“按兵不动”改成9月加25bp；摩根大通改成9月、12月各一次；道明证券最狠，从“2026年剩余时间不动”改成9月、10月、2027年1月连加三次；三菱日联、花旗、野村、瑞银也陆续把“今年不加”撕掉。有的还不是因为基本面突然变了，而是市场已经把加息定价到九成——主席沃什若选择按兵不动，怕的是长端利率先替他表态。 数据本身并不“爆炸”。核心CPI同比还在回落，整体也没超预期。真正叠在一起的是三件事：8月非农新增16.2万，远超预期5.5万；布伦特一度站上100美元；杰克逊霍尔上沃什偏鹰，沃勒又把门槛说死了——核心通胀环比不超过0.2%倾向不动，到0.3%以上就考虑加。这次刚好踩在他划的线上。 对市场的含义，比“加不加”更重要的是路径分叉。华尔街现在至少四条线：只加9月一次后观察；9月+12月；9月+10月连加；加完一路持有到2027年中再谈降息。点阵图和下周声明，会决定市场是交易“一次预防针”，还是交易“新一轮加息周期开了”。 落到币圈更直白：美元和短端利率若继续上修，风险资产的折现率往上走，BTC短线吃的是流动性收缩，不是叙事。油价和地缘还在给通胀续命，黄金已经先波动了一轮。渔夫自己的记法就一条——加息预期从六成打到九成，靠的不是一份漂亮数据，是一串不够凉的数据叠在一起。钩已经下水，下周议息才是起竿。 你现在仓位是按“一次加完就结束”排的，还是按“年内还有第二次”排的？ #美联储 #CPI #PPI #加息 #比特币 #宏观 #通胀 #FOMC #美元 #黄金