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全球六成以上稳定币选择以太坊，机构买的不是便宜，而是确定性 Ethereum机构页面显示，以太坊及其生态承载全球六成以上的稳定币供应。这个比例最值得思考的地方，是以太坊明明不是费用最低的网络，资金为什么仍然集中在这里。 答案不是机构不在乎成本，而是它们先计算失败成本。转账便宜几美分当然有价值，但合约标准、托管支持、流动性深度和长期可用性一旦出现问题，损失可能远高于节省的手续费。 稳定币也不是孤立代币。它需要交易市场、借贷协议、审计工具、合规系统和大量对手方共同运作。以太坊积累的优势，是这些参与者已经能够在同一套标准下协作。 对$ETH 来说，这种确定性比短期链上热度更重要。热点应用可以在几周内吸引用户，金融基础设施却需要多年稳定运行才能获得信任。 以太坊未来当然还要降低成本、改善体验，但它没有必要在所有场景里做最便宜的链。只要高价值资金仍然认为安全、流动性和可组合性更重要，ETH就拥有难以复制的定价基础。