المنشور

$BTC 和$XAU 的90日相关性升到+0.50，创下2020年以来新高。这个数字年初还接近0，现在已经翻倍。同时BTC和纳斯达克100的相关性从60%以上滑到0.30左右，一年最低。 以前BTC更多跟着科技股走，高波动、高风险偏好。现在结构在变：跟硬资产同向的时间变长了，跟纳指的联动变弱了。Grayscale的研究直接把这叫“贬值交易回归”。 历史上有过两次类似的相关性冲高。一次是2020年刺激潮，一次是2020年#底。后面BTC都有过明显行情，但真正大涨往往出现在相关性开始回落、BTC独立走强之后。 现在还在相关性抬升阶段，波动率比值也在收窄，BTC相对黄金不再那么猛了。说明市场在用更接近避险的逻辑在交易它。 短期这不构成买卖信号，但中期叙事确实在切换。BTC从“科技股杠杆版”往“数字硬资产”挪的过程，数据已经给了反馈。 后面就看这个相关性能不能稳住，以及BTC能不能在跟黄金同向之后，走出自己的独立行情。#BTC与黄金90日相关性升至+0.50