المنشور
招財進寶，萬事如意
#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？
泡泡玛特这份半年报，营收171.7亿、净利50.4亿，放在任何消费公司里都是亮眼的数字。但市场拿它跟199.8亿的营收预期和66.4亿的利润预期比，就是不及格。核心问题不是赚得少，是增速换挡太快，快到市场反应不过来。
Q1增速还在75%-80%，上半年整体直接掉到23.8%。一季度高速增长积累的高基数，叠加上半年海外业务突然失速，两件事同时发生，增速被砸下来是必然的。
海外市场是最大的变量。上半年海外收入49.72亿，同比下降11.6%。亚太降9.7%，美洲降16.5%。线上渠道更惨，亚太线上收入降39.8%，美洲降45.6%。前两年靠海外线上流量拉动的增长引擎，正在经历一轮需求重置。
线上熄火的同时，线下在扩。美洲门店从41家扩到86家，欧洲从18家扩到45家。海外线下收入分别增长19.5%和49.8%。从线上烧钱拉新，转向线下精细化运营——逻辑是对的，但转型期的阵痛会直接体现在增速上。
王宁自己说今年大概率完不成20%的增长目标，把2026年定位为“整理年”。
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى OKX Orbit لأغراض إرشادية فقط. اعرف المزيد
الردود
لا تعليقات حتى الآن. كُن أول من يرد!
العملات الرقمية الرائجة
BTC/USDTBitcoin
$75,920.8+0.00%
ETH/USDTEthereum
$2,238.56+0.00%
OKB/USDTOKB
$101.66-0.01%
الموضوعات الرائجة في السوق اليوم
1#مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي يقول إن التضخم لا يزال أكبر خطر
2#تسببت مبيعات AI في الأسهم الأمريكية في تبخر 2.3 تريليون دولار من مؤشر ناسداك في يوم واحد
3#صافي تدفقات خروج أكثر من 1.6 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد لصناديق ETF الفورية لـ BTC و ETH