المنشور

تفادى الوضوح مرة أخرى، ولن تنتظر هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد الآن، وستعقد اجتماعا بعد غد لكتابة القواعد بنفسها. هل تعرف أين علقت؟ من السخيف أن تقول—"هل يمكن للرئيس إصدار العملات في نفس الوقت؟" هذه القضية كانت نزاعا بين الطرفين منذ يوليو، وما زالت لم تحل القضية. تم تمرير مشروع قانون CLARITY في مجلس النواب العام الماضي، ولجنة البنوك في مجلس الشيوخ أقرها بأغلبية 15-9 في مايو الماضي. كان الجميع يعتقد أنه سيتم تنفيذه قبل عطلة أغسطس. فماذا حدث؟ انتظر ثون حتى الساعة 4 صباحا في 8 أغسطس قبل أن يقدم اقتراحا إلى الجلسة النهائية، واستمر في تأجيل الجلسة مباشرة إلى بعد ظهر 15 سبتمبر. لاحظ أن التصويت في 15 سبتمبر لم يكن حول مشروع القانون نفسه، بل حول "ما إذا كان يجب بدء النقاش" — فالنقاش الرسمي لم يبدأ بعد. ماذا عن الأصوات؟ الجمهوريون لديهم 53 مقعدا، وكلوتشر يحتاج إلى 60 صوتا، وحتى لو كان الجميع متماسكين، سيحتاجون إلى جلب 7 ديمقراطيين إضافيين. البنود الأخلاقية، عوائد العملات المستقرة (البنوك تخشى تحرك الودائع)، والتمويل غير القانوني/التمويل اللامركزي—لم يتم ملء أي من هذه العقبات الثلاث. خفضت جالاكسي ريسيرش بشكل مباشر احتمال الموافقة هذا العام من 50٪ إلى 30٪، وأعطى تي دي كوين 25٪، وكانت بوليماركت أكثر صرامة، إلى 16٪. ثم توقفت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن الانتظار. في الاجتماع العام في الساعة 10 صباحا بتوقيت الساحل الشرقي في 14 أغسطس، كان أول بند في جدول الأعمال هو "تنظيم الأصول المشفرة"، وهو تصويت حول ما إذا كان يجب طلب قواعد إصدار مخصصة لعقود الاستثمار في العملات المشفرة. كان أتكينز قد قال بالفعل في يوليو: "إذا لم يشر الكونغرس تشريعا، سنفعل ذلك بأنفسنا"، لكن الآن يبدو أن الأمر ليس مجرد كلام فارغ—بل هو عمل حقيقي. لكن دعوني أكون واضحا: لا تقلقوا—الأمر يتعلق فقط ب "ما إذا كان يجب عرض المسودة للجميع لانتقادها." القاعدة النهائية لا تزال منفصلة عن المراجعة العامة والمراجعة والتصويت، وتستغرق سنة أو نحو ذلك. علاوة على ذلك، تتعلق هذه القاعدة بإصدار وجمع التبرعات من الرموز الرمزية، وليس إعادة تعريف البيتكوين والإيث. وبالحديث عن $BTC $ETH، يجب أن يتنفس هذان الطرفان الصعداء. في الإرشادات المشتركة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات وتداول السلع الآجلة في مارس من هذا العام، تم إدراج بيتكوين، إيث، $SOL، XRP، ADA وDOT معا بوضوح ك"سلع رقمية" بموجب تنظيم لجنة تداول السلع الآليفة. يصنفها قانون CLARITY بنفس الطريقة. لذا بغض النظر عما إذا تم تمرير القانون أم لا، فإن طبيعة السلع للبيتكوين وإيثيريوم مستقرة حاليا، والاجتماع المستقبلي لن يؤثر عليهما. لكن الاستقرار هو الاستقرار؛ لا تعتقد أن الأمر لا علاقة له بك. إذا ساءت CLARITY مرة أخرى في 15 سبتمبر، قال لوميس إن تشريعات هيكل السوق قد تتأخر حتى عام 2030. على ماذا اعتمدت في السنوات القليلة الماضية؟ اعتمدت على قواعد تقسيم هيئة الأوراق المالية وإجراءات التنفيذ. يمكن تغيير قواعد الأقسام من قبل الرئيس الجديد، ويمكن للمحاكم أيضا إصدار تفسير جديد اليوم. يبدو أن توجيهات مارس جذابة الآن، لكن لا أحد يستطيع تحديد مدى فعاليتها إذا اندلعت دعوى قضائية. لذا حكمي: لن يتأثر BTC وETH بشكل مباشر على المدى القصير، لذا يمكنهما المضي قدما كما ينبغي، ولكن إذا لم تزل حالة عدم اليقين التنظيمية، سيستمر دخول المؤسسات في التأخير. الصداع الحقيقي يأتي من فرق المشاريع الصغيرة والمتوسطة—مع وجود قواعد تمويل وتكاليف الامتثال معلقة فوق العبء، يشعر إصدار رمز الرمز وكأنه دوس على لغم أرضي. اليوم التالي يستحق المتابعة، ويعتمد بشكل رئيسي على مكان تحديد حدود "عقد الاستثمار" في المسودة، وما إذا كانت هناك موانئ آمنة وإعفاءات للتسجيل، لكن لا تستخدم هذا كنتيجة إيجابية — فهو مجرد تصويت إجرائي. 15 سبتمبر هو نقطة التفتيش الحقيقية. سبعة ديمقراطيين — إذا تمكنوا من كسبهم، ينجون؛ وإن لم يكن، يتفرقون. شخصيا، لست متفائلا. كلا الحزبين يقدمان عرضا حول البند الأخلاقي؛ لا يريد أي منهما التوصل إلى حل وسط أولا. لننتظر، ليست المرة الأولى التي ننتظر فيها. #CLARITY延期، تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصات لدفع مكمل القواعد التنظيمية