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天才少年Leopold的基金 披露 7 月整体亏损 67%，我算了一下, 回撤二级市场部分的实际，可能接近 86.1% 😅 按 450 亿美元 NAV 计算，其中约 100 亿是 Anthropic 等私募，二级资产约 350 亿。基金整体亏掉约 300 亿，而私募估值没有同步下调，意味着二级部分只剩约 50 亿。 所谓 YTD 仍赚 80%，很大程度上是 Anthropic 私募股份的账面升值在撑。 以下是计算过程: 6 月底： 基金总 NAV：450 亿美元 Anthropic 等私募资产：100 亿美元 二级市场净资产：350 亿美元 7 月基金整体跌 67%，也就是亏掉： 450 × 67% = 301.5 亿美元 私募资产Anthropic 的账面估值没有同步暴跌。假设这 100 亿私募仍按原估值计算，那么这 301.5 亿亏损，基本都落在二级账户上。 二级账户原本有 350 亿，亏掉 301.5 亿后，只剩： 350 - 301.5 = 48.5 亿美元 所以二级部分的实际回撤是： 301.5 ÷ 350 = 86.1% 换句话说，媒体看到的是基金整体 -67%，但它的二级市场策略实际上可能已经亏掉了 86%，接近清零。 那为什么 YTD 还能显示 +80%？ 因为上半年先涨了 439%： 100亿 涨到 539亿 7 月再亏 67%： 539 × 33% = 178 所以账面上仍然是： 100 亿→ 178亿，YTD收益 +78%，约等于 +80% 不知道算的对不对, 欢迎大家拍砖