من DeFi إلى DeETFs: من الذي يعيد كتابة المنطق الأساسي لتخصيص أصول DeFi بهدوء؟
مقدمة: من لعبة Geek's Toy إلى المفضلة الجديدة في وول ستريت ، كيف فعل DeFi ذلك؟
في السنوات القليلة الماضية ، كانت هناك كلمة طنانة في العالم المالي تم طرحها باستمرار - DeFi (التمويل اللامركزي). قبل بضع سنوات ، عندما بدأ المهوسون للتو في بناء بعض الأدوات المالية الغريبة على Ethereum ، لم يكن أحد يتخيل أن هذه "الألعاب الصغيرة" ستجذب أخيرا انتباه الشخصيات المالية التقليدية في وول ستريت.
إذا نظرنا إلى الوراء في 2020-2021 ، برز DeFi بمعدل مذهل. في ذلك الوقت ، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية (TVL) من أكثر من مليار دولار إلى ذروتها عند 178 مليار دولار. أصبحت البروتوكولات الغريبة مثل Uniswap و Aave مشاريع شائعة في عالم التشفير العالمي لفترة من الوقت.
ومع ذلك ، بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين ، لطالما شعرت DeFi وكأنها متاهة مليئة بالمزالق. يعد تشغيل المحفظة مصدر إزعاج ، ويصعب فهم العقود الذكية مثل المريخ ، ناهيك عن الحاجة إلى توخي الحذر لمنع اختراق الأصول كل يوم. تظهر البيانات أنه على الرغم من أن DeFi تحظى بشعبية كبيرة ، إلا أن أقل من 5٪ من المؤسسات الاستثمارية في السوق المالية التقليدية تدخل السوق بالفعل. من ناحية ، يتوق المستثمرون إلى الغطس. من ناحية أخرى ، فهم مترددون في التصرف بسبب عتبات مختلفة.
لكن حاسة الشم لرأس المال هي دائما الأكثر حرصا. منذ عام 2021 ، ظهرت أداة جديدة تتناول على وجه التحديد مسألة "كيفية الاستثمار بسهولة في DeFi" ، وهي ETF اللامركزي (DeETF). إنه يدمج مفهوم منتجات ETF في التمويل التقليدي وشفافية blockchain ، والتي لا تحتفظ فقط براحة وتوحيد الصناديق التقليدية ، ولكنها تأخذ أيضا في الاعتبار مساحة النمو العالية لأصول DeFi.
يمكن فهم أن DeETFs تشبه الجسر ، يربط عالم DeFi الجديد "الذي يصعب الدخول إليه" من جهة والمستثمرين الذين هم على دراية بالمنتجات المالية التقليدية من جهة أخرى. يمكن للمؤسسات التقليدية الاستمرار في الاستثمار بحساباتها المالية المألوفة ، بينما يمكن لعشاق blockchain بسهولة الجمع بين استراتيجيات الاستثمار الخاصة بهم كما لو كانوا يلعبون لعبة.
إذن ، كيف ظهرت DeETFs بالضبط مع نمو DeFi؟ كيف تطورت ، وكيف أصبحت قوة جديدة في مجال إدارة الأصول على السلسلة خطوة بخطوة؟ بعد ذلك ، سنتحدث عن القصة وراء ولادة DeFi والقصة وراء هذا النوع المالي الجديد.
الجزء 1: من DeFi إلى DeETFs: تاريخ صعود صناديق الاستثمار المتداولة على السلسلة
(1) الاستكشاف المبكر (2017-2019): المحاولات الأولية والتنبؤ
إذا كانت DeFi ثورة مالية ، فلا بد أنها بدأت بدون Ethereum. بين عامي 2017 و 2018 ، أظهرت العديد من المشاريع المبكرة على Ethereum ، مثل MakerDAO و Compound ، للعالم لأول مرة إمكانيات التمويل اللامركزي. على الرغم من أن حجم النظام البيئي كان لا يزال محدودا للغاية في ذلك الوقت ، إلا أن الألعاب المالية الجديدة مثل الإقراض والعملات المستقرة قد أطلقت بالفعل موجة صغيرة في دائرة المهووسين. في
أواخر عام 2018 وأوائل عام 2019 ، تم إطلاق Uniswap ، حيث قدم نموذج "صانع السوق الآلي (AMM)" غير المسبوق ، والذي جعل "التداول" أسهل بكثير دون الحاجة إلى التعذيب من خلال دفاتر الطلبات المعقدة. من عام 2017 إلى عام 2018 ، أظهر MakerDAO و Compound إمكانيات الإقراض اللامركزي والعملات المستقرة. بعد ذلك ، قام نموذج صانع السوق الآلي (AMM) من Uniswap ، الذي تم إطلاقه في أواخر عام 2018 وأوائل عام 2019 ، بتبسيط التداول على السلسلة إلى حد كبير. بحلول نهاية عام 2019 ، كان TVL الخاص ب DeFi يقترب من 600 مليون دولار.
على وجه التحديد ، لا تريد YAMA أن يتحمل المستخدمون كل ضغوط أبحاث الاستثمار ، ولكنها بدلا من ذلك تبني نظام توصية لتخصيص الأصول مدفوعا ب الذكاء الاصطناعي. يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال احتياجاتهم ، مثل "الدخل المستقر" و "الانتباه إلى نظام Ethereum البيئي" و "تفضيل أصول LST" ، وسيقوم النظام تلقائيا بإنشاء مجموعة توصيات بناء على البيانات التاريخية على السلسلة ، وارتباط الأصول ، ونموذج الاختبار العكسي.
ظهر مفهوم مماثل أيضا في عالم TradFi للخدمات الاستشارية الآلية للمستشارين الآليين مثل Betterment و Wealthfront ، لكن YAMA نقلته على السلسلة وأكملت منطق إدارة الأصول على مستوى العقد.