العنوان الأصلي: "تقف Bitcoin عند أعلى مستوى لها على الإطلاق مرة أخرى ، هل ستتكرر دورة السوق الصاعدة؟" الأصل

بواسطة ChandlerZ ، أخبار

Foresight في 22 مايو 2025 ، ارتفع سعر البيتكوين فوق 110,000 دولار أمريكي ، مما أدى إلى تحديث أعلى مستوى له على الإطلاق عند 109599 USDT في 20 يناير. يذكرنا هذا المشهد بهذا المقطع في نوفمبر 2021. في ذلك الوقت ، عبرت Bitcoin لفترة وجيزة أعلى مستوياتها في بداية العام ثم تراجعت بسرعة ، وبدأت دورة سوق هابطة طويلة وعميقة. الآن يبدو أن السوق قد تم دفعه إلى نقطة انعطاف القدر مرة أخرى: هل سيخترق مرة أخرى ويفتح جولة جديدة من الاتجاه الصعودي ، أم أنه سيسقط في سوق مزدوج القمة بعد "اختراق كاذب" حيث يعيد التاريخ نفسه ، وأخيرا يبشر بتصحيح عميق؟

هذه مشكلة لا يمكن لعملة البيتكوين تجنبها عندما تقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق. مرارا وتكرارا ، رأينا هيكلا مشابها مرارا وتكرارا في الارتفاعات القليلة الماضية: الارتفاعات والمشاعر المرتفعة ، والمناقشات حول ما إذا كان قد تم الوصول إلى قمة الدورة. في هذه الجولة ، على الرغم من أن الارتفاع والإيقاع مألوفان بشكل غامض ، إلا أن هيكل السوق الأعمق قد تغير بشكل كبير.

الأسعار تتكرر نفسها ، لكن السوق ليس بالأمس. على هذه الخلفية ، هل ما زلنا نعتقد أن "القانون الدوري" الناجم عن النصف لا يزال يهيمن على مصير البيتكوين؟ أم يجب أن نعترف بأن إيقاعا جديدا يتكشف بالفعل في تمويل ETF ، والهياكل على السلسلة ، والروايات الكلية؟

بالعودة إلى طريقة المراقبة الأكثر أهمية ، ربما لا تزال البيانات الموجودة على السلسلة ، والصورة المعكوسة للتاريخ ، وآثار السلوك تزودنا بنوع من التنوير الدوري. هل الموجة الحالية من الارتفاع هي السباق النهائي للقصور الذاتي الدوري ، أم نقطة انطلاق جديدة بعد إعادة بناء الهيكل الدوري؟ ربما تكمن الإجابة في سياق البيانات.

هل يكرر السوق مساره التاريخي؟

تقسيم تحركات أسعار البيتكوين التاريخية ، على الرغم من تقلبها ، تقريبا إلى الدورات النموذجية التالية من "محرك النصف + دوران الصعود / الدب":

منذ عام 2011 ، كان سعر البيتكوين يتطور مرارا وتكرارا في منطق "الدافع إلى النصف - عدم توازن العرض والطلب - تفشي السوق الصاعدة - التراجع الأعلى" ، وتنتهي كل دورة بذروة سعر أعلى ، وهيكل القمة المزدوجة في عام 2021 هو بلا شك المثال الأكثر إثارة للقلق.

وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى على مراحل لأول مرة في أبريل 2021 ، عندما كانت معنويات السوق مرتفعة ، مدفوعة بإيجابيات متعددة مثل التحفيز الإيجابي لإدراج Coinbase ، واستمرار السياسة النقدية المتساهلة ، والامتصاص المستمر ل GBTC ذات التدرج الرمادي ، واخترق السعر علامة 60,000 دولار لأول مرة. لكن هذا الارتفاع لم يدم طويلا. بعد دخول شهر مايو، حيث أصدر الاحتياطي الفيدرالي إشارات تطلعية لخفض الميزانية العمومية ورفع أسعار الفائدة، إلى جانب مخاطر السياسة المتمثلة في تصفية الصين على نطاق واسع لمزارع التعدين المحلية، سرعان ما انخفض سوق البيتكوين إلى تصحيح، حيث انخفض إلى حوالي 30,000 دولار في أقل من ثلاثة أشهر، مما أكمل تعديلا عميقا في المنتصف.

بعد بضعة أشهر ، استوعب السوق تدريجيا المعنويات السلبية ووصل إلى أدنى مستوياته في أواخر الصيف. مدفوعا بالروايات الإيجابية والتدفقات الداخلة، مدفوعة بتبني السلفادور الرسمي لبيتكوين كعملة قانونية، وتزايد مخاوف التضخم العالمي، والتفاؤل القوي بشأن الموافقة على أول صندوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة، أعاد الارتفاع التركيز وارتفع لفترة وجيزة فوق أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 69,000 دولار في 10 نوفمبر قبل أن يتراجع بسرعة، مكونا "هيكلا مزدوجا للقمة" متميزا لعدة أشهر جنبا إلى جنب مع أعلى مستوى في أبريل.

في النهاية ، يشكل هذا الصدى الثلاثي للأسعار المرتفعة القياسية ، والنقد النشط على السلسلة ، وتقلص الطلب نمطا نموذجيا "للاختراق الزائف". تراجعت البيتكوين بسرعة بعد عبور القمة لفترة وجيزة ، وبدأت دورة هبوطية. يتم تقديم هذا الهيكل على أنه "تباعد محلي جديد جديد للحجم + انعكاس فوري" في النمط الفني ، وهو إشارة علوية مزدوجة نموذجية ، ويوفر أيضا درسا مهما للسوق الحالي في مرحلة قريبة من الارتفاعات التاريخية.

هل سيتقارب التاريخ؟

يشبه منحدر ونمط الاتجاه الحالي إلى حد بعيد تلك التي كانت عشية نوفمبر 2021. والأمر الأكثر جدير بالملاحظة هو أن المؤشرات المتعددة على السلسلة تطلق إشارات على التقارب الهيكلي.

تظهر أحدث البيانات أن MVRV لحاملي العقود طويلة الأجل قد ارتفع إلى 3.3 ، مقتربا من "المنطقة الحمراء الجشعة" التي حددتها Glassnode (أعلى من 3.5). كما ارتفع MVRV لحاملي العقود قصيرة الأجل بشكل حاد من أدنى مستوى له عند 0.82 إلى 1.13 ، مما يعني أن معظم الصناديق قصيرة الأجل في السوق قد عادت إلى منطقة الربح العائمة. من منظور التمويل السلوكي ، يعد هذا التغيير البنيوي شرطا ضروريا لتشكيل الضغط الأعلى: عندما تعود الغالبية العظمى من المستثمرين إلى حالة الفائض ، تميل الرغبة في صرف الأموال إلى الزيادة جنبا إلى جنب.

ومع ذلك ، إذا قمنا بالتحليل من منظور "ضغط سلوك البائع" للهيكل على السلسلة ، على الرغم من أن نسبة المخاطرة إلى البائع للمستثمرين على المدى القصير قد زادت بشكل كبير ، مما يشير إلى أنه تم إصدار بعض الأرباح على السلسلة ، فإن القيمة الإجمالية لا تزال عند مستوى منخفض تاريخيا. يعكس هذا الوضع أنه على الرغم من ارتفاع معنويات المستثمرين واختيار بعض الصناديق جني الأرباح في نطاق الربح العائم ، إلا أن السوق ككل لم يدخل بعد في اختلال يهيمن عليه "زخم الصرف الجماعي".

هذا يعني أنه على الرغم من قمع الاتجاه الصعودي في البداية ، إلا أن السوق ليس خارج نطاق السيطرة. طالما استمرت سيولة المتابعة في الاستقرار ، لا يزال لدى السوق الظروف اللازمة لمواصلة الحركة الصعودية الهيكلية ، بدلا من دفعها إلى القمة النهائية.