غالبا ما ينظر إلى العملة المشفرة من خلال العدسة الضيقة للسعر. أصبح السرد السائد المحيط ب Bitcoin و Ethereum وسوق التشفير الأوسع مركزا على فكرة واحدة: ترتفع الأرقام. هل كسرت البيتكوين 100,000 دولار؟ هل تضاعفت Ethereum في شهر؟ هل هذه العملة البديلة ذاهبة إلى القمر؟

تقوم وسائل الإعلام المالية والنقاد X وحتى دعاة التشفير بشكل روتيني بتقليل ثورة تكنولوجية كاملة إلى سباق مضاربة إلى أسعار أعلى من أي وقت مضى. لكن هذا يشبه تقييم Apple أو Nvidia فقط من خلال تحركات الأسهم مع تجاهل iPhone أو وحدات معالجة الرسومات التي تعمل على تشغيل البنية التحتية لنظام الذكاء الاصطناعي. إنها طريقة تفكير سطحية - وفي العملات المشفرة ، فهي خطيرة أيضا.

في الأسواق التقليدية ، ترتكز القيمة في النهاية على الاستخدام. كلما زاد عدد المنتجات التي تبيعها الشركة ، زادت الإيرادات التي تحققها. كلما زاد عدد المستخدمين الذين يحتفظون به ، كان تأثير الشبكة أقوى. شركة Apple ليست شركة بقيمة 3 تريليونات دولار لمجرد ارتفاع سعر سهمها. ذلك لأن أكثر من مليار شخص يستخدمون نظامها البيئي يوميا. لم تصبح Nvidia حبيبة في وول ستريت من خلال الزخم المطلق. لقد بنت أهم رقائق عصر الذكاء الاصطناعي. يتبع سعر السهم ملاءمة سوق المنتج. في العملات المشفرة ، غالبا ما يكون هذا المبدأ مقلوبا - يأتي السعر أولا ، ويصبح كل شيء آخر ثانويا أو اختياريا.

اقرأ المزيد: محامي Ethereum ويليام مقيار لقيادة مبادرة رفع الملف الشخصي الجديدة للنظام البيئي

لا يوجد مكان أكثر تأصلا في هذه الفلسفة مما يمكن تسميته ب Saylorism - الأيديولوجية التي يروج لها مايكل سايلور من MicroStrategy ، وهو أعلى مبشر لبيتكوين كضمان. في ظل هذه النظرة للعالم ، فإن الأداة الأساسية لعملة البيتكوين لا تتعامل أو تبني أو تبتكر - إنها ببساطة صمود. أنت تشتري البيتكوين ، ولا تبيع أبدا ، وتقترض ضدها ، وتكرر. الاستخدام هو الاكتناز.

البيتكوين ليست عملة أو منصة تحت Saylorism - إنها قبو مضاربة للقيمة ، مصمم للتقدير إلى الأبد وتبرير المزيد من الاقتراض. في جوهرها ، تصبح كل شركة صندوق بيتكوين بالرافعة المالية ، وتبني هيكلها الرأسمالي حول رهان واحد: أن الرقم يرتفع دائما.

هذا خروج جذري عن المنطق الذي يقوم عليه الأعمال الصحية. تنمو الشركات التقليدية من خلال خلق قيمة للآخرين ، من خلال المنتجات والخدمات والبنية التحتية. في ظل Saylorism ، يتم استيعاب القيمة ، ودائرية ، ومتكررة في النهاية: تشتري المزيد من Bitcoin لأنها ترتفع ، مما يجعلها ترتفع ، مما يبرر شراء المزيد. إنه يشبه عقلية بونزي للشركات ، ليس من الناحية القانونية ، ولكن في الديناميكيات البنيوية ، حيث التبني الخارجي أقل أهمية من النفوذ الداخلي. لا يحتاج السوق إلى مستخدمين جدد ، بل يحتاج فقط إلى أصحاب الحسابات الحاليين لمواصلة الإيمان.

قارن ذلك ب Ethereum ، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية ، والتي اتخذت مسارا مختلفا. في حين أن Ethereum تخضع أيضا لجاذبية المضاربة على الأسعار ، ولا أحد يجادل في أن "الرقم يرتفع" لا يهم. عرض القيمة الخاص به متجذر بشكل أساسي في الاستخدام. ETH ليس مجرد مخزن للقيمة. إنه وقود الاقتصاد. إنه يدعم التطبيقات اللامركزية ، ويسوي المليارات في معاملات العملات المستقرة ، ويرمز أصول العالم الحقيقي ، ويسك NFTs ، ويسهل التمويل اللامركزي ، ويدعم الحوكمة. ETH لديها طلب لأن الشبكة لديها طلب. كلما زاد عدد الأشخاص الذين يستخدمون Ethereum ، زادت الحاجة إلى ETH. وكلما زاد حرق ETH من خلال رسوم المعاملات ، زاد تقييد العرض. السعر هنا يعكس النشاط وليس مجرد الإيمان.

هذا التمييز عميق. يرتبط نمو Ethereum بوظائفها ، بما تتيحه للمستخدمين والمطورين. إنه يشبه العمل التقليدي أكثر من كونه قبو. إنها مثل أمازون في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين: يصعب تقييمها من خلال المقاييس التقليدية ولكنها تخدم نظاما بيئيا متناميا.

أثار الاختلاف بين هذين النموذجين - البيتكوين كذهب والإيثريوم كبنية تحتية - جدلا لا نهاية له حول ما إذا كانا في منافسة. يجادل البعض بأنها أنواع مختلفة تماما: البيتكوين معدن نقدي. Ethereum هو جهاز كمبيوتر عالمي لامركزي ، ربما يشبهه بالزيت الرقمي.

من العدل أن نسأل: ما هو الأكثر قيمة في النهاية ، الذهب الذي تحتفظ به أم الدولار الذي تنفقه؟ تعتمد قيمة البيتكوين على الأشخاص الذين يحتفظون بها. تعتمد قيمة Ethereum على الأشخاص الذين يستخدمونها. كلاهما ينجح ، لكن المسارات ليست هي نفسها.

إذا أرادت العملة المشفرة أن تتطور إلى ما بعد مراهقتها المضاربة ، فيجب أن تتحول بعيدا عن هوس الأسعار ونحو هوس المنفعة. هذا يعني طرح أسئلة أصعب: ما هو استخدام هذا البروتوكول؟ من يعتمد عليه؟ ما المشكلة التي تحلها؟ يجب أن يأتي التقييم من المشاركة ، وليس فقط حركة السعر. تستحق blockchain التي توفر فائدة في العالم الحقيقي للتمويل أو الهوية أو التنسيق أو الحساب التقدير. لكن يجب أن يكسبها من خلال التبني وليس الأيديولوجية.

ماذا لو وجدت Bitcoin و Ethereum أرضية مشتركة وعملتا معا بدلا من المنافسة؟

هذا هو المكان الذي تظهر فيه الفرصة: تعمل Ethereum كأقوى بوابة لحاملي Bitcoin الذين يتطلعون إلى الوصول إلى عالم التمويل اللامركزي الأوسع. لا توجد شبكة تنافس Ethereum من حيث عمق DeFi ونضجه. من خلال تحويل BTC إلى أصول متوافقة مع Ethereum ، يمكن لحامليها الانخراط في نظام بيئي ديناميكي للإقراض والتخزين وتوليد العائد ، وتحويل Bitcoin الخاملة إلى رأس مال نشط ومنتج للقيمة. تتيح منصات مثل Aave و Lido و Ethena و ether.fi و Maker ل BTC المشاركة بطرق لا تستطيع الحيازة الثابتة القيام بها ببساطة.

النتيجة؟

المنفعة المتبادلة: تجذب Ethereum المزيد من السيولة ، بينما تكتسب Bitcoin الفائدة التي تشتد الحاجة إليها. إنه تآزر قوي يضخم نقاط القوة في كلتا الشبكتين.

العملة المشفرة ليست مجرد أصل مالي غبي ، إنها أموال قابلة للبرمجة ، وممتلكات رقمية ، ومعاملات خالية من الاحتكاك ، وتنسيق لامركزي ، وتمويل غير موثوق به. إنها إعادة تصور للطبقة الاقتصادية للإنترنت. لكن نجاحها على المدى الطويل يعتمد على تجاوز الدوبامين في مخططات الأسعار اليومية. لأنه في النهاية ، فإن التقنيات الأكثر قيمة ليست تلك التي تحتوي على أكثر المؤشرات إشراقا. هم الذين يعتادون.

والاستخدام ، وليس الاكتناز ، هو ما يبني قيمة دائمة.