خفض بنك الاستثمار كومباس بوينت تصنيف مارا القابضة (MARA) إلى تصنيف بيع من محايد يوم الثلاثاء ، مشيرا إلى حرق نقدي غير مستدام.
كتب المحللون في مذكرة البحث: "هناك طرق أفضل للحصول على BTC beta" ، مشيرين إلى سعر تجزئة Marathon ، الذي يقل الآن عن 5.5 سنتا ، كإشارة إلى انخفاض الربحية. في المستويات التشغيلية الحالية ، تقدر Compass Point أن الشركة تواجه حرقا نقديا كبيرا قد يؤدي إلى تخفيف المساهمين.
كما خفض البنك السعر المستهدف ل MARA إلى 9.50 دولار من 25 دولارا ، مما يشير إلى انخفاض أكثر من 25٪ من السعر الحالي بالقرب من 13 دولارا.
تعتمد أعمال Marathon على تعدين البيتكوين ، وهي عملية تكسب BTC مقابل قوة الحوسبة. ومع ذلك ، مع تقلص مكافآت التعدين واستمرار تكاليف الطاقة ، تعرضت اقتصاديات نموذج الأعمال لضغوط. وفي الوقت نفسه ، تجادل Compass Point بأن Marathon يتداول بعلاوة على سعر البيتكوين نفسه - وهو إعداد غير موات للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض للأصل.
يأتي التخفيض أيضا وسط ركود أوسع في الحوسبة عالية الأداء (HPC) وتشغيل البنية التحتية لنظام الذكاء الاصطناعي. كما كان أداء الشركات النظيرة Core Scientific (CORZ) و TeraWulf (WULF) ضعيفا منذ بداية العام حتى الآن حيث تراجع حماس المستثمرين حول الذكاء الاصطناعي. أدت المخاوف بشأن تركيز العملاء ومخاطر التسعير وتباطؤ النفقات الرأسمالية من عمالقة مثل Microsoft إلى انخفاض التقييمات ، حيث انخفضت مضاعفات قطاع الحوسبة عالية الأداء من 15 ضعفا في العام الماضي إلى حوالي 5 أضعاف حاليا.
ومع ذلك ، أشارت كومباس بوينت إلى رياحا خلفية محتملة للقطاع على المدى الطويل ، بما في ذلك الطلب المتزايد على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي والتزامات النفقات الرأسمالية من مزودي الخدمات السحابية. لكن في الوقت الحالي ، يجادلون بأن أساسيات ماراثون لا تزال ضعيفة للغاية بحيث لا تبرر تقييمها السوقي.
تعلن MARA عن أرباحها في 8 مايو ، بعد السوق. انخفض السهم بنسبة 25٪ هذا العام ، بينما انخفض صندوق ETF لتعدين البيتكوين ، WGMI ، بنسبة 37٪.
تحديث (6 مايو ، 16:27 بالتوقيت العالمي المنسق): يقوم بتحديث العناوين الرئيسية ويضيف وقت أرباح MARA.
إخلاء المسؤولية: تم إنشاء أجزاء من هذه المقالة بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل فريق التحرير لدينا لضمان الدقة والالتزام بمعاييرنا. لمزيد من المعلومات ، راجع سياسة الذكاء الاصطناعي الكاملة ل CoinDesk.